هل يعيد البنك المركزي الأوروبي التقليص؟

اتجاهات السوق - 20/09/2017

تشير العناوين الصادرة من رويترز بعد ظهر اليوم إلى أن مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي قلق للغاية بشأن قوة اليورو الأخيرة، والفوضى التي قد تدمر التوقعات.

بعد تقرير التضخم القوي يوم الاثنين، جنبا إلى جنب مع التطورات الإيجابية في مكاسب الأجور المسجلة في أواخر الأسبوع الماضي، تكهنات عالية أن البنك المركزي الأوروبي سيعلن عن شكل من أشكال التقليص خلال اجتماع أكتوبر، أو على الأقل مناقشة احتمال وشيك.

غير أن التقدير المتزامن للعملة الموحدة، على غرار الزخم الاقتصادي المستمر، يعني أن البنك المركزي الأوروبي قد يوقف تشديد السياسة النقدية لتفادي الصدمات الأساسية المحتملة. ومن المرجح أن تؤدي أي تحركات ثورية إلى تأجيج ساق أخرى من الارتفاع الحالي في اليورو مع التأثير سلبا على التضخم وإلحاق الضرر بالتنافسية التصديرية. فبدون أن يقترب التضخم من هدف البنك المركزي بطريقة مستدامة، يصعب تصور بيئة تكون فيها مشتريات الأصول المتداعية استراتيجية إيجابية للحفاظ على استقرار الأسعار.

إن صناع القرار مهتمون بشدة بسعر منخفض لليورو بسبب المزايا العديدة التي يوفرها للاتحاد النقدي. وإذا كانت العملة أضعف على أساس مرجح بالتجارة، فإنها تجعل منطقة اليورو أكثر تنافسية من وجهة نظر التجارة العالمية، مما يساعد على تعزيز النمو.

علاوة على ذلك، فإن اليورو الأضعف يرفع أسعار الاستيراد، مما يسهم في ارتفاع الضغوط التضخمية. ومن المرجح أن هذه الأسباب هي السبب وراء الانقسامات الناشئة بين مسؤولي مجلس الحكم.

إن تعقيد التوقعات الحالية لنمو سنوي متوسط ​​بنسبة 0.90٪ خلال الربع الأول من عام 2018. مع توقع أن يظل التضخم دون المستوى المستهدف في المستقبل المنظور، ومن المستبعد جدا أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في تضييق مشتريات الأصول الجارية حتى تتحقق معايير استقرار الأسعار.

على الرغم من احتمال قيام البنك المركزي بمناقشة هذه المسألة خلال اجتماع أكتوبر، فمن غير المحتمل أن يشكل صانعو السياسات أي توافق في الآراء. وقد يسبق هذا الأمر تكتيكات "الانتظار والرؤية" إلى أن يظهر التضخم مكاسب دائمة.

نتيجة لذلك، سيجد البنك المركزي الأوروبي نفسه في صفقة بين نمو أعلى أو عملة أقوى مع نمو ضغط التطبيع.

popup_close
eurusdmarkettrends09192017

هذا الموقع يستخدم ملفات تعريف الارتباط لضمان افضل تجربة ممكنة للمستخدم. لقراءة المزيد

قبول